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近日,9999js金沙老品牌牛晓飞副研究员(第一作者)和李建标教授(通讯作者)的合作论文“Debiasing the Disposition Effect with Noninvasive Brain Stimulation: The Role of Cognitive Control”在国际顶级期刊Management Science在线发表。


一直以来,关于自我控制对投资者行为偏差的因果性作用,行为金融学者都没有提供有说服力的实证证据,主要原因是很难对自我控制进行精确测量、更难对自我控制进行外生操控。文章作者发挥交叉学科优势,利用脑刺激技术外生操控自我控制,验证了自我控制对投资者行为偏差的因果性作用。


文章基于现有神经科学文献关于认知控制的研究成果,定位出与认知控制相关的主要脑区,即前额叶皮层中的右侧腹外侧前额叶皮层(right ventrolateral prefrontal cortex,rVLPFC),在此基础上,采用tDCS(经颅直流电刺激)技术刺激该大脑皮层,并同时观测投资者的处置效应。研究发现,对rVLPFC施加微弱直流电刺激显著改变了投资者的认知控制和处置效应,然而,刺激其它大脑皮层,如右侧颞顶联合区(right temporoparietal junction),则不会改变投资者的认知控制和处置效应。文章提供了一个对难以测量的变量进行外生操控、以此检验变量之间因果关系的新研究范式,为神经金融跨学科研究提供了前导探索。


Management Science创办于1954年,由美国运筹学与管理科学学院主办,是经济管理领域公认的国际顶级期刊,2021年影响因子6.172,近5年影响因子7.772。


原文链接:https://pubsonline.informs.org/doi/abs/10.1287/mnsc.2022.4596


文/陈培坤、刘增慧、王玮、臧儒倩、张亚男


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